本文来源：时代周报 作者：赵鹏炒股交流平台
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继中盐化工（600328.SH）公布了 A 股 2025 年首份半年报之后，7 月 18 日晚间，神通科技（605228.SH）公布了 A 股第二份半年报。神通科技此前半年报均在 8 月底发布，此次是神通科技 2021 年上市以来披露半年报时间最早的一次。
神通科技半年报显示，2025 年上半年，该公司实现营业收入 8.16 亿元，同比增长 22.46%，实现归母净利润 6427.80 万元，同比增长 111.09%。与神通科技半年报同时披露的还有一份该公司的计提资产减值准备的公告。该公告显示，根据减值测试的结果相应计提减值准备，该公司 2025 年半年度计提资产减值准备将减少对应利润总额 1132.05 万元。
时代周报记者注意到，截至 6 月 30 日，神通科技应收票据及应收账款升至 6.91 亿元，为 2016 年以来同期新高，其中应收账款则升至 5.42 亿元，同样创 2016 年以来半年度新高，较 2024 年 6 月 30 日、2024 年底分别增加了 0.94 亿元、0.83 亿元。
针对神通科技应收账款大幅增加等问题，时代周报记者向神通科技发送了采访函。
一位从事高端制造投资的二级市场人士对时代周报记者表示，车企支付账期承诺对汽车产业链上游企业是比较明显的利好，有利于缓解车企上游企业的现金流，但支付账期、支付方式是产业链、行业地位话语权的体现。若车企支付账期承诺完全落实，不同企业之间的账期和支付方式也会有差异。按照国内高端制造领域的先例，只有车企上游能够生产出差异化、有足够竞争力的产品，才能从根本上扭转局面。
神通科技董事长方立锋在某企业家培训平台上坦言，其本人的工作经历致力于制造业，资本和并购相关的知识是其盲区，因此参与该平台培训。通过学习，其希望未来能够更好的利用资本、杠杆。他表示，除了企业自身提升以外，也希望借助资本并购的力量将企业做大做强，以获得增长和发展。
"神秘"的 A 客户抛出大单
早在 7 月 14 日盘后，神通科技便公布了 2025 年半年度业绩预增公告。公告显示，预计 2025 年半年度实现归母净利润 6300 万元到 6500 万元，与上年同期相比，将增加 3254.97 万元到 3454.97 万元，同比增加 106.89% 到 113.46%。
神通科技半年报公布的归母净利润为 6427.80 万元，即使扣除非经常损益后，神通科技的扣非归母净利润与归母接近，仍然高达 6142.79 亿元，同比增长幅度为 114.82%，扣非归母净利润同比增长幅度甚至超过了归母净利润增幅。
在业绩预告中，神通科技曾表示，2025 年以来，乘用车市场端保持平稳，如主动式油气分离器、A 客户新项目等导致公司客户订单持续放量。同时，公司强化内部管理，提升产品质量，持续推进产品结构和市场结构调整，产品综合毛利率得到提升。
时代周报记者注意到，神通科技在 2025 年半年报和业绩预告中均提及 A 客户以及该客户的贡献，但未明确说明该知名新能源汽车客户身份。而在 2024 年报和 2024 年半年报中，神通科技均没有提到 A 客户。
在半年报中，神通科技解释，在生产方面，公司持续优化内部生产管理、改进工艺技术、提升产品合格率，坚持研发创新和客户拓展。公司客户订单持续放量导致营业收入较同期增加 22.46%，而相关利润指标增长主要是营业收入及毛利率较同期增加所致。同时，公司积极主动开源节流，合理管控成本费用，推进精益改善等一系列活动实现降本增效。
神通科技表示，该公司推进汽车工业智能化改革，研发并推出主动式油气分离器，创新性地采用了 PMSM 离心式主动分离技术，并在研发领域成功从硬件层面提升至软件层面。除主动式油气分离器的核心硬件 PCB 板集成电路外，公司还自主开发电机控制算法，并积极参与到其与车身的 CAN/LIN 交互系统的开发工作中。
从经营活动产生的现金流量净额可以看到，截至 6 月底，神通科技经营活动产生的现金流量净额为 3897.45 万元，较 2024 年同期增加 72.07%。神通科技解释称，主要系购买商品、接受劳务支付的现金较上期减少所致。
应收账款创上市以来同期新高
根据计提资产减值准备的公告，神通科技对 2025 年 6 月 30 日合并范围内各公司所属存在减值迹象的资产进行了减值测试，并计提了相应的减值准备。公司在 2025 年半年度计提的资产减值损失合计为 1132.05 万元。具体而言，存货跌价损失及合同履约成本减值损失 287.51 万元、应收账款坏账损失造成的信用减值损失为 918.15 万元。
时代周报记者发现，截至 6 月 30 日，神通科技应收票据及应收账款升至 6.91 亿元，为 2016 年以来同期新高，较 2024 年 6 月 30 日增加了 0.98 亿元，较 2024 年底增加了 1.36 亿元。其中，应收票据 1.49 亿元，较 2024 年 6 月 30 日基本持平，但较 2024 年底增加了 0.53 亿元；应收账款则升至 5.42 亿元，创 2016 年以来半年度新高，较 2024 年 6 月 30 日、2024 年底分别增加了 0.94 亿元、0.83 亿元。
财报显示，神通科技是一家技术领先的汽车零部件企业，致力于汽车动力系统、饰件系统、光学镜片、模具等领域的研发与制造。其中，动力系统零部件包括进气系统、润滑系统、正时系统等产品，饰件系统零部件包括门护板类、仪表板类、车身饰件等产品，光学镜片系列包括与汽车下游智能座舱和高级辅助驾驶有关的激光雷达、毫米波雷达和抬头显示（HUD）等产品。
1999 年大学毕业后，方立锋接过父辈方来仁的接力棒，成为神通"新一代"接班人。随着汽车智能驾驶普及，在方立锋带领下神通科技也不断扩展业务领域。近年来，神通科技切入车规级光学镜片领域实现产品横向应用的拓展，专注于汽车下游智能座舱和高级辅助驾驶有关的激光雷达、毫米波雷达和抬头显示（HUD）产品，光学镜片产品已获取下游客户订单。
半年报显示，截至 6 月 30 日，神通科技在建工程项目下降 69.20%，该公司解释称，主要系湖北明源光学镜片项目结转固定资产所致。2022 年，湖北明源光学镜片项目启动，在建工程项目结转固定资产意味着湖北明源光学镜片项目或已经基本竣工。神通科技车规级光学镜片领域产能有望放量提升。
除供货给一汽大众、日产、宝马、北京现代、上汽大众、吉利控股、广汽集团、奇瑞捷豹路虎、东风公司、长城汽车等知名整车厂及延锋汽车饰件、佛吉亚、李尔、恩坦华等国内外知名汽车零部件企业外炒股交流平台，公司也持续开拓新能源汽车领域，陆续获得蔚来汽车等知名新能源汽车客户的认可并批量供货，进入了理想汽车、东风岚图、丰田、stellantis、小鹏等配套供应商体系。
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